。AI服务器专用高频叠层电感年初至今价格翻倍，部分型号涨幅超110%
。日系龙头已计划7月开启第二轮提价
。
MLCC
（多层陶瓷电容器）的结构性缺货窗口已全面打开。华强北现货市场，高容MLCC报价相较5月份已经翻倍
。“和上个月相比，涨幅达到3—5倍，少数规格甚至达到8—10倍。”一名经销商这样告诉记者
。
以村田GRM31CR61A476KE15L（47μF/10V）为例，5月报价约300元/2000颗，如今已飙升至600—635元/2000颗
。个别料号甚至从约10周交期拉长至20周
。
业内普遍认为，
本轮涨价并非简单的成本推动，而是AI算力爆发、新能源汽车升级、供给刚性约束三重因素共振下的结构性供需错配
。
第一，AI服务器是最大“吞金兽”。
一台GB200 NVL72高端AI服务器的MLCC用量高达44.1万颗，而普通服务器仅约2000颗——
差距超过200倍
。银河证券测算显示，AI服务器MLCC用量约为传统服务器的8至12倍
。更夸张的是，英伟达下一代Vera Rubin平台单台机柜所需的MLCC数量将达百万颗级别
。
第二，新能源汽车“高压化”持续加码。
一辆纯电动车平均MLCC用量已达1.8万颗，是传统燃油车的6倍
。行业全面向800V高压平台迭代，单车被动元件搭载量持续攀升
。车规级产品认证壁垒高、准入周期长，新增产能落地缓慢
。
第三，成本端火上浇油。
银、铝、铜等金属价格上涨，直接推高被动元件生产成本，平均推涨10%—15%
。高端MLCC所需的高纯镍粉、稀土氧化物等核心材料被日企高度控制，2026年2月中国对日出口管制进一步引发断供恐慌
。
涨价还不是最可怕的问题——
缺货才是。
目前行业渠道库存仅1–1.5个月，处于历史低位
。缺货品类已从高端AI服务器、车规领域
下沉至通用消费市场
，行业正式迈入“
涨价 产能配给
”的新常态
。华新科指出，目前最短缺的规格为47μF，连手机、PC用量庞大的10μF、22μF高容产品都受到波及
。
更棘手的是，
想扩产也扩不出来
。
上游设备环节成了最大瓶颈。禾伸堂披露，高端被动元件设备的交货周期已达
1至1.5年
——下半年计划导入的设备，实际上是两年前下的采购订单
。华新科也透露，日本设备商交期在半年至一年
。
华新科今年资本开支已从5亿—10亿新台币猛增至至少30亿新台币，但扩产进度依然“不尽人意”
。禾伸堂预计今年产能增长20%–30%，2027年再增30%–40%，但董事长同时警示：
明年供需缺口恐将扩大
。
产业巨头已经集体“盖章确认”。
在近期股东会上，国巨、华新科、禾伸堂、信昌电四大MLCC龙头异口同声看旺景气，确认此轮AI驱动的缺货周期将
超越2018年超级大循环
。
国巨订单出货比已攀升至1.3以上，超越日本龙头村田
。董事长陈泰铭直言：“
下半年很忙，调价拭目以待
”
。
华新科更是将缺货时间轴
直接延伸至2027年以后
。总经理曾明灿的逻辑很清晰：第一波需求来自AI基础设施建设（数据中心、AI服务器），第二波来自AI终端设备普及——AI PC潜在出货量高达2亿台，远超服务器市场的数百万台规模
。
摩根大通最新研报预测，
2026年至2028年MLCC平均售价累计涨幅有望达到50%至60%
。行业正从过剩转向短缺，到2028年全球MLCC供需缺口预计扩大至6%左右
。
涨价缺货的B面，是国产替代的历史性机遇。
日韩龙头将产能集中转向高毛利的AI、车规产品，被迫放弃低端订单
。后者在日韩厂商营收占比仅10%–15%，但数量占比超40%
——
这恰恰给国内厂商腾出了巨大的市场空间
。
风华高科
是国内唯一阻容感全覆盖企业，预计2026年底MLCC月产能突破500亿只，0201/0402高容MLCC已批量供货头部AI服务器厂商，2026年Q1车规订单同比增幅183%
。
顺络电子
自研TLVR电感通过英伟达、AMD认证，已切入全球AI服务器供应链
。
三环集团
依托自研钛酸钡粉体实现原材料自给，规划2027年新增3000亿只MLCC产能
。
振华科技、宏达电子
垄断国内高端军用钽电容，军工订单已排产至2027年，同时快速切入AI算力赛道
。
一颗小小的MLCC，串联起了AI算力、新能源汽车、消费电子三大产业命脉。当一台AI服务器吃掉44万颗电容，当华强北的商家一天一个价，当产业巨头将缺货时间轴拉到2027年以后——
被动元件的涨价缺货，恐怕真的难以逆转了
。
对于国产厂商来说，这是挑战，更是窗口。谁能率先突破高端技术、抢占产能高地，谁就能在这场“史上最长缺货潮”中笑到最后。被动元件
爱理财的小熊
财经领域爱好者
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